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創(chuàng)業(yè)融資需要考慮的四問(wèn)題
�。�1）我公司接下來(lái)的發(fā)展對(duì)額外資本的需求是否必須的？VC對(duì)投資的企業(yè)通常都期望“快速做大”或“快速?gòu)?fù)制”。你公司要做大是靠資本的增加實(shí)現(xiàn)的嗎？還是資本只是為你公司的做大提供了更穩(wěn)妥的保障或底氣？如果是后者，你應(yīng)當(dāng)考慮借貸資本（比如銀行貸款），這對(duì)公司來(lái)說(shuō)成本是劃算的。因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資的錢(qián)是用你公司的股權(quán)換來(lái)的，如果日后公司真的做大了，股權(quán)的價(jià)值要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于銀行貸款的成本。
（2）你對(duì)你接觸的VC做功課了嗎？在選擇投資方之前，你需要對(duì)投資方做些具體的調(diào)研，比如，你了解他們投資的理念、合伙人資歷、行業(yè)經(jīng)驗(yàn)嗎？他們?cè)谶^(guò)去投資項(xiàng)目有哪些？你去其中幾家和企業(yè)負(fù)責(zé)人交談過(guò)聽(tīng)聽(tīng)他們的感受？有的風(fēng)投在資本投入后除了參與一年幾次的董事會(huì)，其它很少參與企業(yè)的事情；有的則不通，參與所投資企業(yè)的事情挺頻繁，包括推薦高官人員、介紹業(yè)務(wù)合作伙伴、貫徹高管的期權(quán)分配等。
�。�3）你接觸的VC是否要求有投資后的附加條款？比如，類(lèi)似“對(duì)賭協(xié)議”的對(duì)未來(lái)幾年的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)速度、利潤(rùn)額、上市時(shí)限的要求？此類(lèi)要求越多、越具體，對(duì)企業(yè)的壓力也就越大。有的風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)以后的股權(quán)收購(gòu)還提出“優(yōu)先權(quán)”等要求，這些只有當(dāng)事人能判斷是否合理是否可行。如果只是急于融資到位，匆匆答應(yīng)這類(lèi)附加條件，日后翻悔代價(jià)會(huì)巨大。
（4）你自己公司的一些關(guān)鍵能力是否具備在資本額大幅度增加后的擴(kuò)張要求？比如一個(gè)企業(yè)的組織能力（organizational capability）、業(yè)務(wù)拓展能力（business development）、管理控制能力（management control）、等等，這些方面的能力很重要，他們是你的公司是否具備可以迅速做大的基礎(chǔ)。國(guó)內(nèi)有個(gè)案例，創(chuàng)業(yè)者在取得風(fēng)險(xiǎn)資本后過(guò)渡地去快速擴(kuò)張、完全不考慮公司的管理基礎(chǔ)，結(jié)果全國(guó)性擴(kuò)張的戰(zhàn)略帶來(lái)是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的大幅度下滑。如果你的公司有強(qiáng)烈的家族企業(yè)背景，你則需要慎重考慮“去家族化”的難度以及你公司規(guī)范化和流程化的難度。最近幾年的一些融資案例表明，許多風(fēng)投和創(chuàng)業(yè)者的矛盾來(lái)自公司的制度化過(guò)程的痛苦和猶豫不決，資方的專(zhuān)業(yè)要求為家族企業(yè)的管理流程和制度化帶來(lái)了不適應(yīng)。這不能歸咎于投資方的錯(cuò)誤，更多地應(yīng)當(dāng)是創(chuàng)業(yè)公司的問(wèn)題。
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