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期貨從業(yè)基本知識點(diǎn)：期貨交易基本規(guī)則
導(dǎo)語：期指是指以股價(jià)指數(shù)為標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，雙方約定在未來的某個(gè)特定日期，可以按照事先確定的股價(jià)指數(shù)的大小，進(jìn)行標(biāo)的指數(shù)的買賣。作為期貨交易的一種類型，股指期貨交易與普通商品期貨交易具有基本相同的特征和流程。
第二十四條在期貨交易所進(jìn)行期貨交易的，應(yīng)當(dāng)是期貨交易所會(huì)員。
第二十五條期貨公司接受客戶委托為其進(jìn)行期貨交易，應(yīng)當(dāng)事先向客戶出示風(fēng)險(xiǎn)說明書，經(jīng)客戶簽字確認(rèn)后，與客戶簽訂書面合同。期貨公司不得未經(jīng)客戶委托或者不按照客戶委托內(nèi)容，擅自進(jìn)行期貨交易。
期貨公司不得向客戶作獲利保證;不得在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中與客戶約定分享利益或者共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。
第二十六條下列單位和個(gè)人不得從事期貨交易，期貨公司不得接受其委托為其進(jìn)行期貨交易：
(一)國家機(jī)關(guān)和事業(yè)單位;
(二)國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)、期貨交易所、期貨保證金安全存管監(jiān)控機(jī)構(gòu)和期貨業(yè)協(xié)會(huì)的工作人員;
(三)證券、期貨市場禁止進(jìn)入者;
(四)未能提供開戶證明材料的單位和個(gè)人;
(五)國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定不得從事期貨交易的其他單位和個(gè)人。
第二十七條客戶可以通過書面、電話、互聯(lián)網(wǎng)或者國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他方式，向期貨公司下達(dá)交易指令。客戶的交易指令應(yīng)當(dāng)明確、全面。
期貨公司不得隱瞞重要事項(xiàng)或者使用其他不正當(dāng)手段誘騙客戶發(fā)出交易指令。
一、交易基礎(chǔ)核心規(guī)則
交易主體資格
自然人需年滿 18 周歲、具有完全民事行為能力，無嚴(yán)重不良信用記錄；機(jī)構(gòu)需具備合法經(jīng)營資質(zhì)。
期貨從業(yè)人員不得以本人或他人名義從事期貨交易（《期貨從業(yè)人員管理辦法》第十四條第七款）。
交易場所與品種
必須通過合法設(shè)立的期貨交易所交易（如上海期貨交易所、鄭州商品交易所等），禁止場外非法期貨交易。
交易品種需為交易所上市的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，涵蓋農(nóng)產(chǎn)品、金屬、能源、金融等類別，合約要素（標(biāo)的、交割月份、交易單位等）由交易所統(tǒng)一規(guī)定。
賬戶管理規(guī)則
實(shí)行 “一戶一碼” 制度，每個(gè)投資者對應(yīng)唯一交易編碼，嚴(yán)禁出借、借用他人期貨賬戶。
資金實(shí)行第三方存管，期貨保證金需存入指定存管銀行，保障資金安全，嚴(yán)禁挪用客戶保證金（《期貨從業(yè)人員管理辦法》第十五條第二款）。
二、核心交易制度規(guī)則
保證金制度
投資者需按合約價(jià)值的一定比例（通常 5%-15%）繳納保證金，作為履約擔(dān)保，分為初始保證金和維持保證金。
當(dāng)賬戶保證金低于維持保證金時(shí)，需在規(guī)定時(shí)間內(nèi)追加保證金，否則交易所有權(quán)強(qiáng)制平倉。
當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度
每日交易結(jié)束后，交易所按當(dāng)日結(jié)算價(jià)對投資者賬戶進(jìn)行盈虧結(jié)算，劃轉(zhuǎn)保證金，確保賬戶無負(fù)債狀態(tài)。
盈虧 =（當(dāng)日結(jié)算價(jià) - 開倉價(jià)）× 交易單位 × 持倉數(shù)量，盈利計(jì)入保證金，虧損從保證金中扣除。
漲跌停板制度
交易所為每種期貨合約規(guī)定每日價(jià)格波動(dòng)幅度限制（如 ±3%、±5%），超出漲跌停板的報(bào)價(jià)無效。
極端行情下，交易所可調(diào)整漲跌停板幅度或暫停交易，防范市場過度波動(dòng)。
持倉限額與大戶報(bào)告制度
持倉限額：交易所限制單個(gè)投資者在某一合約上的最大持倉數(shù)量，防止操縱市場。
大戶報(bào)告：當(dāng)投資者持倉達(dá)到規(guī)定限額的 80% 時(shí)，需向交易所報(bào)告資金、持倉等情況，接受監(jiān)管。
交割規(guī)則
交割方式分為實(shí)物交割和現(xiàn)金交割，具體方式由合約規(guī)定（如農(nóng)產(chǎn)品多為實(shí)物交割，股指期貨多為現(xiàn)金交割）。
投資者需在交割月前調(diào)整持倉，個(gè)人投資者通常不得持倉進(jìn)入交割月（部分品種除外），機(jī)構(gòu)投資者需具備交割資質(zhì)。
三、從業(yè)人員執(zhí)業(yè)行為規(guī)則
基本執(zhí)業(yè)規(guī)范（《期貨從業(yè)人員管理辦法》第十四條）
誠實(shí)守信，恪盡職守，不得虛假宣傳、誘騙客戶參與交易。
向客戶提供服務(wù)時(shí)，需充分揭示期貨交易風(fēng)險(xiǎn)，不得作出不當(dāng)承諾或保證。
保守客戶商業(yè)秘密，維護(hù)客戶合法權(quán)益，利益沖突時(shí)需優(yōu)先保障客戶利益并及時(shí)披露。
不同機(jī)構(gòu)從業(yè)人員禁止行為
期貨公司從業(yè)人員：不得挪用客戶保證金、虛假宣傳（第十五條）。
交易所非期貨公司結(jié)算會(huì)員從業(yè)人員：不得利用結(jié)算信息損害客戶權(quán)益、代理客戶交易（第十六條）。
投資咨詢機(jī)構(gòu)從業(yè)人員：不得傳播虛假信息、代理客戶交易（第十七條）。
中間介紹業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)從業(yè)人員：不得收付期貨保證金、代理客戶交易（第十八條）。
四、嚴(yán)禁違法違規(guī)行為
核心禁止行為（《期貨從業(yè)人員管理辦法》第十三條）
欺詐客戶：如隱瞞風(fēng)險(xiǎn)、誤導(dǎo)交易、挪用資金等。
內(nèi)幕交易：利用內(nèi)幕信息（如未公開的交割數(shù)據(jù)、政策調(diào)整信息）進(jìn)行交易獲利。
操縱市場：通過集中資金、串通交易等方式影響期貨價(jià)格。
編造傳播虛假信息：散布影響市場穩(wěn)定的不實(shí)信息。
違規(guī)處理與責(zé)任
從業(yè)人員需抵制機(jī)構(gòu)違法違規(guī)指令，及時(shí)向管理層或監(jiān)管部門報(bào)告，報(bào)告行為受保密保護(hù)（第十九條）。
違反規(guī)則者，將面臨協(xié)會(huì)紀(jì)律處分、證監(jiān)會(huì)行政處罰，情節(jié)嚴(yán)重的追究刑事責(zé)任。
五、關(guān)鍵監(jiān)管與風(fēng)險(xiǎn)提示
監(jiān)管主體：國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)（證監(jiān)會(huì)）負(fù)責(zé)監(jiān)督期貨交易活動(dòng)，可采取現(xiàn)場檢查、調(diào)查取證、限制交易等措施（《期貨交易管理?xiàng)l例》第四十七、四十八條）。
風(fēng)險(xiǎn)原則：期貨交易實(shí)行 “高風(fēng)險(xiǎn)、高杠桿” 模式，投資者需自行承擔(dān)交易風(fēng)險(xiǎn)，機(jī)構(gòu)不得承諾保本保收益。
信息公開：交易所需及時(shí)披露期貨交易行情、持倉數(shù)據(jù)、交割規(guī)則等信息，保障市場透明。
【例1.17·單選題】期貨公司接受客戶委托為其進(jìn)行期貨交易時(shí)，錯(cuò)誤的做法是( )。
[2015年3月真題】
A.與客戶簽訂書面合同
B.要求客戶在風(fēng)險(xiǎn)說明書上簽字確認(rèn)
C.首先向客戶出示風(fēng)險(xiǎn)說明書
D.要求客戶全權(quán)委托期貨公司工作人員代為下達(dá)交易指令
【答案】D
【解析】D項(xiàng)，《期貨交易管理?xiàng)l例》第二十七條第一款規(guī)定，客戶可以通過書面、電話、互聯(lián)網(wǎng)或者國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他方式，向期貨公司下達(dá)交易指令。
證券公司不得代客戶下達(dá)交易指令。
【例1.18·多選題】客戶向期貨公司下達(dá)交易指令的方式包括( )。f2015年3月真題;2014年11月、7月真題1
A.互聯(lián)網(wǎng)方式
B.國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他方式
C.電話方式
D.書面方式
【答案】ABCD
【解析】《期貨交易管理?xiàng)l例》第二十七條第一款規(guī)定，客戶可以通過書面、電話、互聯(lián)網(wǎng)或者國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他方式，向期貨公司下達(dá)交易指令�？蛻舻慕灰字噶顟�(yīng)當(dāng)明確、全面。
第二十八條期貨交易所應(yīng)當(dāng)及時(shí)公布上市品種合約的成交量、成交價(jià)、持倉量、最高價(jià)與最低價(jià)、開盤價(jià)與收盤價(jià)和其他應(yīng)當(dāng)公布的即時(shí)行情，并保證即時(shí)行情的真實(shí)、準(zhǔn)確。期貨交易所不得發(fā)布價(jià)格預(yù)測信息。
未經(jīng)期貨交易所許可，任何單位和個(gè)人不得發(fā)布期貨交易即時(shí)行情。
第二十九條期貨交易應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格執(zhí)行保證金制度。期貨交易所向會(huì)員、期貨公司向客戶收取的保證金，不得低于國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)、期貨交易所規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，并應(yīng)當(dāng)與自有資金分開，專戶存放。
期貨交易所向會(huì)員收取的保證金，屬于會(huì)員所有，除用于會(huì)員的交易結(jié)算外，嚴(yán)禁挪作他用。
期貨公司向客戶收取的保證金，屬于客戶所有，除下列可劃轉(zhuǎn)的情形外，嚴(yán)禁挪作他用。
(一)依據(jù)客戶的要求支付可用資金;
(二)為客戶交存保證金，支付手續(xù)費(fèi)、稅款;
(三)國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他情形。
【例1.19·單選題】下列關(guān)于客戶保證金的表述，正確的是( )。[2015年3月真題】
A.期貨交易所可以向客戶收取保證金
B.客戶保證金標(biāo)準(zhǔn)由期貨交易所單獨(dú)制定
C.客戶保證金可用于支付期貨交易手續(xù)費(fèi)
D.客戶保證金名義上屬于期貨公司所有
【答案】A
【解析】B項(xiàng)，《期貨交易管理?xiàng)l例》第二十九條規(guī)定，期貨交易所向會(huì)員、期貨公司向客戶收取的保證金，不得低于國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)、期貨交易所規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)。C、D兩項(xiàng)，期貨公司向客戶收取的保證金，屬于客戶所有，除下列可劃轉(zhuǎn)的情形外，嚴(yán)禁挪作他用：(一)依據(jù)客戶的要求支付可用資金;(二)為客戶交存保證金，支付手續(xù)費(fèi)、稅款;(三)國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他情形。
第三十條期貨公司應(yīng)當(dāng)為每一個(gè)客戶單獨(dú)開立專門賬戶、設(shè)置交易編碼，不得混碼交易。
第三十一條期貨公司經(jīng)營期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)又同時(shí)經(jīng)營其他期貨業(yè)務(wù)的，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格執(zhí)行業(yè)務(wù)分離和資金分離制度，不得混合操作。
【例1.20·多選題】下列關(guān)于期貨公司經(jīng)營期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)又同時(shí)經(jīng)營其他期貨業(yè)務(wù)的相關(guān)表述，正確的有( )。[2015年7月、3月真題]
A.不得混合操作
B.資金可以混合但業(yè)務(wù)必須分離
C.應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格執(zhí)行資金分離制度
D.應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格執(zhí)行業(yè)務(wù)分離制度
【答案】ACD
第三十二條期貨交易所、期貨公司、非期貨公司結(jié)算會(huì)員應(yīng)當(dāng)按照國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)、財(cái)政部門的規(guī)定提取、管理和使用風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，不得挪用。
【例1.21·單選題】下列主體中，不必提取風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的是( )�！�2015年7月真題;2014年9月、7月真題】
A.期貨公司
B.非期貨公司結(jié)算會(huì)員
C.期貨交易所
D.期貨保證金安全存管監(jiān)控機(jī)構(gòu)
【答案】D
第三十三條期貨交易的收費(fèi)項(xiàng)目、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和管理辦法由國務(wù)院有關(guān)主管部門統(tǒng)一制定并公布。
【例1.22·判斷題】期貨交易的收費(fèi)項(xiàng)目、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和管理辦法由中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)一制定并公布。( )[2014年7月真題]
【答案】錯(cuò)誤
【解析】《期貨交易管理?xiàng)l例》第三十三條規(guī)定，期貨交易的收費(fèi)項(xiàng)目、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和管理辦法由國務(wù)院有關(guān)主管部門統(tǒng)一制定并公布。
第三十四條期貨交易的結(jié)算，由期貨交易所統(tǒng)一組織進(jìn)行。
期貨交易所實(shí)行當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度。期貨交易所應(yīng)當(dāng)在當(dāng)日及時(shí)將結(jié)算結(jié)果通知會(huì)員。
期貨公司根據(jù)期貨交易所的結(jié)算結(jié)果對客戶進(jìn)行結(jié)算，并應(yīng)當(dāng)將結(jié)算結(jié)果按照與客戶約定的方式及時(shí)通知客戶。客戶應(yīng)當(dāng)及時(shí)查詢并妥善處理自己的交易持倉。
【例1.23·單選題】下列關(guān)于期貨交易結(jié)算的表述，錯(cuò)誤的是( )。[2015年3月真題;2014年9月、7月真題]
A.期貨交易所應(yīng)當(dāng)及時(shí)將結(jié)算結(jié)果通知客戶
B.期貨交易所實(shí)行當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度
C.期貨公司根據(jù)期貨交易所的結(jié)算結(jié)果對客戶進(jìn)行結(jié)算
D.客戶應(yīng)當(dāng)及時(shí)查詢結(jié)算結(jié)果并做出妥善處理
【答案】A
【解析】《期貨交易管理?xiàng)l例》第三十四條規(guī)定，期貨交易的結(jié)算，由期貨交易所統(tǒng)一組織進(jìn)行。期貨交易所實(shí)行當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度。期貨交易所應(yīng)當(dāng)在當(dāng)日及時(shí)將結(jié)算結(jié)果通知會(huì)員。期貨公司根據(jù)期貨交易所的結(jié)算結(jié)果對客戶進(jìn)行結(jié)算，并應(yīng)當(dāng)將結(jié)算結(jié)果按照與客戶約定的方式及時(shí)通知客戶�？蛻魬�(yīng)當(dāng)及時(shí)查詢并妥善處理自己的交易持倉。
第三十五條期貨交易所會(huì)員的保證金不足時(shí)，應(yīng)當(dāng)及時(shí)追加保證金或者白行平倉。
會(huì)員未在期貨交易所規(guī)定的時(shí)間內(nèi)追加保證金或者自行平倉的，期貨交易所應(yīng)當(dāng)將該會(huì)員的合約強(qiáng)行平倉，強(qiáng)行平倉的有關(guān)費(fèi)用和發(fā)生的損失由該會(huì)員承擔(dān)。
客戶保證金不足時(shí)，應(yīng)當(dāng)及時(shí)追加保證金或者自行平倉。客戶未在期貨公司規(guī)定的時(shí)間內(nèi)及時(shí)追加保證金或者自行平倉的，期貨公司應(yīng)當(dāng)將該客戶的合約強(qiáng)行平倉，強(qiáng)行平倉的有關(guān)費(fèi)用和發(fā)生的損失由該客戶承擔(dān)。
第三十六條期貨交易的交割，由期貨交易所統(tǒng)一組織進(jìn)行。
交割倉庫由期貨交易所指定。期貨交易所不得限制實(shí)物交割總量，并應(yīng)當(dāng)與交割倉庫簽訂協(xié)議，明確雙方的權(quán)利和義務(wù)。交割倉庫不得有下列行為：
(一)出具虛假倉單;
(二)違反期貨交易所業(yè)務(wù)規(guī)則，限制交割商品的入庫、出庫;
(三)泄露與期貨交易有關(guān)的商業(yè)秘密;
(四)違反國家有關(guān)規(guī)定參與期貨交易;
(五)國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他行為。
【例1.24·單選題】有權(quán)指定交割倉庫的是( )。[2014年11月真題]
A.期貨交易所
B.中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)
C.國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)派出機(jī)構(gòu)
D.國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)
【答案】A
第三十七條會(huì)員在期貨交易中違約的，期貨交易所先以該會(huì)員的保證金承擔(dān)違約責(zé)任;保證金不足的，期貨交易所應(yīng)當(dāng)以風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金和自有資金代為承擔(dān)違約責(zé)任，并由此取得對該會(huì)員的相應(yīng)追償權(quán)。
客戶在期貨交易中違約的，期貨公司先以該客戶的保證金承擔(dān)違約責(zé)任;保證金不足的，期貨公司應(yīng)當(dāng)以風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金和自有資金代為承擔(dān)違約責(zé)任，并由此取得對該客戶的相應(yīng)追償權(quán)。
【例1.25·多選題】根據(jù)《期貨交易管理?xiàng)l例》，如果客戶在期貨交易中發(fā)生違約，客戶保證金不足的，正確的處理方式是( )。[2014年11月真題]
A.期貨公司先以風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金代為承擔(dān)違約責(zé)任
B.期貨公司先以自有資金代為承擔(dān)違約責(zé)任
C.由期貨交易所先以風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金代為承擔(dān)違約責(zé)任，并由此取得對該客戶的追償權(quán)
D.期貨公司依法代客戶承擔(dān)違約責(zé)任后，取得對該客戶的追償權(quán)
【答案】ABD
【解析】《期貨交易管理?xiàng)l例》第三十七條第二款規(guī)定，客戶在期貨交易中違約的，期貨公司先以該客戶的保證金承擔(dān)違約責(zé)任;保證金不足的，期貨公司應(yīng)當(dāng)以風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金和自有資金代為承擔(dān)違約責(zé)任，并由此取得對該客戶的相應(yīng)追償權(quán)。
第三十八條實(shí)行會(huì)員分級結(jié)算制度的期貨交易所，應(yīng)當(dāng)向結(jié)算會(huì)員收取結(jié)算擔(dān)保金。
期貨交易所只對結(jié)算會(huì)員結(jié)算，收取和追收保證金，以結(jié)算擔(dān)保金、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金、自有資金代為承擔(dān)違約責(zé)任，以及采取其他相關(guān)措施;對非結(jié)算會(huì)員的結(jié)算、收取和追收保證金、代為承擔(dān)違約責(zé)任，以及采取其他相關(guān)措施，由結(jié)算會(huì)員執(zhí)行。
【例1.26·多選題】實(shí)行會(huì)員分級結(jié)算制度的期貨交易所應(yīng)當(dāng)向( )收取保證金。
[2014年11月真題]
A.交易結(jié)算會(huì)員
B.全國結(jié)算會(huì)員
C.非結(jié)算會(huì)員
D.特別結(jié)算會(huì)員
【答案】ABD
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