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證券考點：交易清算與交收
一、清算與交收的概念
(一)清算、交收的定義
1.清算的定義
清算一般有三種解釋：一是指一定經(jīng)濟(jì)行為引起的貨幣資金關(guān)系應(yīng)收、應(yīng)付的計算;二是指公司、企業(yè)結(jié)束經(jīng)營活動，收回債務(wù)、處置分配財產(chǎn)等行為的總和;三是銀行同業(yè)往來中應(yīng)付差額的軋抵。
證券交易的清算，指在每一營業(yè)日中每個結(jié)算參與人對證券和資金的應(yīng)收或應(yīng)付數(shù)量或金額進(jìn)行計算的處理過程。
例10—1(2012年3月考題·多選題)
下面有關(guān)清算的解釋正確的是( )。
A.是指一定經(jīng)濟(jì)行為引起的貨幣資金關(guān)系應(yīng)收、應(yīng)付的計算
B.是指公司、企業(yè)結(jié)束經(jīng)營活動、收回債務(wù)、處置分配財產(chǎn)等行為的總和
C.是銀行同業(yè)往來中應(yīng)收或應(yīng)付差額的軋抵
D.證券交易清算具體指在每一營業(yè)日中每個結(jié)算參與人證券和資金的應(yīng)收、應(yīng)付數(shù)量或金額凈額進(jìn)行計算的處理過程
【參考答案】ABCD
【解析】清算一般有三種解釋：一是指一定經(jīng)濟(jì)行為引起的貨幣資金關(guān)系應(yīng)收、應(yīng)付的計算;二是指公司、企業(yè)結(jié)束經(jīng)營活動、收回債務(wù)、處置分配財產(chǎn)等行為的總和;三是銀行同業(yè)往來中應(yīng)收或應(yīng)付差額的軋抵。證券交易的清算適用第一種解釋，具體指在每一營業(yè)日中每個結(jié)算參與人證券和資金的應(yīng)收、應(yīng)付數(shù)量或金額進(jìn)行計算的處理過程。
2.交收的定義
證券交易的交收指根據(jù)清算的結(jié)果在事先約定的時間內(nèi)履行合約的行為，
一般指買方支付一定款項以獲得所購證券，賣方交付一定證券以獲得相應(yīng)價款。交收的實質(zhì)是依據(jù)清算結(jié)果實現(xiàn)證券與價款的收付，從而結(jié)束整個交易過程。
3.清算和交收兩個過程統(tǒng)稱為結(jié)算
(二)清算和交收的聯(lián)系與區(qū)別
1.清算與交收的聯(lián)系
從時間發(fā)生及運作的次序來看，清算是交收的基礎(chǔ)和保證，交收是清算的后續(xù)與完成。清算結(jié)果正確才能確保交收順利進(jìn)行;而只有通過交收，才能最終完成證券或資金收付，結(jié)束整個交易過程。
2.清算與交收的區(qū)別
清算是對應(yīng)收、應(yīng)付證券及價款的計算，其結(jié)果是確定應(yīng)收、應(yīng)付數(shù)量或金額，并不發(fā)生財產(chǎn)實際轉(zhuǎn)移;交收則是根據(jù)清算結(jié)果辦理證券和價款的收付，發(fā)生財產(chǎn)實際轉(zhuǎn)移(雖然有時不是實物形式)。
例10—2(2012年3月考題·多選題)
關(guān)于清算與交收，下列表述中正確的有( )。
A.清算是交收的基礎(chǔ)和保證，交收是清算的后續(xù)與完成
B.清算在前，交收在后
C.清算完成資金的收付，交收實現(xiàn)證券的轉(zhuǎn)移
D.交收發(fā)生財產(chǎn)的實際轉(zhuǎn)移
【參考答案】ABD
【解析】從時間發(fā)生及運作的次序來看，清算是交收的基礎(chǔ)和保證，交收是清算的后續(xù)與完成。清算結(jié)果正確才能確保交收順利進(jìn)行;而只有通過交收，才能最終完成證券或資金收付，結(jié)束整個交易過程。兩者最根本的區(qū)別在于：清算是對應(yīng)收、應(yīng)付證券及價款的計算，其結(jié)果是確定應(yīng)收、應(yīng)付數(shù)量或金額，并不發(fā)生財產(chǎn)實際轉(zhuǎn)移;交收則是根據(jù)清算結(jié)果辦理證券和價款的收付，發(fā)生財產(chǎn)實際轉(zhuǎn)移(雖然有時不是實物形式)。
二、滾動交收和會計日交收
證券交易從結(jié)算的時間安排來看，可以分為滾動交收和會計日交收。
我國內(nèi)地市場目前存在兩種滾動交收周期，第一種是T+1交收，適用于我國內(nèi)地市場的A股、基金、債券及回購交易品種;第二種是T+3，適用于B股。
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