人生是一條自己走的路高中作文

　　證監(jiān)會(huì)決定暫停熔斷機(jī)制 還發(fā)布大股東減持若干規(guī)定

　　上海證券交易所、深圳證券交易所、中國(guó)金融期貨交易所7日晚間宣布，為維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，自2016年1月8日起暫停實(shí)施指數(shù)熔斷機(jī)制。

　　證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸就此表示，引入指數(shù)熔斷機(jī)制的主要目的是為市場(chǎng)提供“冷靜期”，避免或減少大幅波動(dòng)情況下的匆忙決策，保護(hù)投資者特別是中小投資者的合法權(quán)益;抑制程序化交易的助漲助跌效應(yīng);為應(yīng)對(duì)技術(shù)或操作風(fēng)險(xiǎn)提供應(yīng)急處置時(shí)間。

　　他說(shuō)，熔斷機(jī)制不是市場(chǎng)大跌的主因，但從近兩次實(shí)際熔斷情況看，沒(méi)有達(dá)到預(yù)期效果，而熔斷機(jī)制又有一定“磁吸效應(yīng)”，即在接近熔斷閾值時(shí)部分投資者提前交易，導(dǎo)致股指加速觸碰熔斷閾值，起了助跌的作用。權(quán)衡利弊，目前負(fù)面影響大于正面效應(yīng)。因此，為維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定，證監(jiān)會(huì)決定暫停熔斷機(jī)制。

　　鄧舸說(shuō)，引入熔斷機(jī)制是在2015年股市異常波動(dòng)發(fā)生以后，應(yīng)各有關(guān)方面的呼吁開(kāi)始啟動(dòng)的，有關(guān)方案經(jīng)過(guò)了審慎的論證并向社會(huì)公開(kāi)征求了意見(jiàn)。熔斷機(jī)制是一項(xiàng)全新的制度，在我國(guó)沒(méi)有經(jīng)驗(yàn)，市場(chǎng)適應(yīng)也要有一個(gè)過(guò)程，需要逐步探索、積累經(jīng)驗(yàn)、動(dòng)態(tài)調(diào)整。

　　他表示，下一步，證監(jiān)會(huì)將認(rèn)真總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，進(jìn)一步組織有關(guān)方面研究改進(jìn)方案，廣泛征求各方面意見(jiàn)，不斷完善相關(guān)機(jī)制。(據(jù)新華社)

　　1月7日，滬深300指數(shù)開(kāi)盤后僅12分鐘大跌逾5%，觸發(fā)熔斷，三大交易所暫停交易15分鐘。9時(shí)57分起恢復(fù)交易后，滬深300直線持續(xù)下探，很快觸及7%的熔斷線，A股再度提前收盤。

　　這也是繼周一(1月4日)后，又一個(gè)因?yàn)?ldquo;熔斷”提前休市的交易日。何以在4個(gè)交易日內(nèi)2天觸發(fā)熔斷機(jī)制。一周內(nèi)兩次熔斷，股市到底怎么了?“熔斷”會(huì)不會(huì)成為今后的常態(tài)?

　　1月7日晚間，證監(jiān)會(huì)決定暫停熔斷機(jī)制。消息發(fā)布后，迅即被網(wǎng)友廣泛轉(zhuǎn)發(fā)評(píng)論。網(wǎng)友“壞先森biteyour”的觀點(diǎn)代表了比較理性的意見(jiàn)——“對(duì)于這次證監(jiān)會(huì)決定，還是感到非常欣慰的，這也是進(jìn)步的一個(gè)表現(xiàn)，希望以后在推出新政策之前，仔細(xì)衡量一下，不能紙上談兵，一顆小石頭就能激起千層浪，小心謹(jǐn)慎為妥。”

　　證監(jiān)會(huì)火速發(fā)布減持新規(guī)

　　減持規(guī)定要求，“大股東在三個(gè)月內(nèi)通過(guò)證券交易所集中競(jìng)價(jià)交易減持股份的總數(shù)，不得超過(guò)公司股份總數(shù)的百分之一。”

　　較之第一次觸發(fā)熔斷，網(wǎng)民千呼萬(wàn)喚，證監(jiān)會(huì)次日開(kāi)盤前才發(fā)聲。1月7日監(jiān)管層的反應(yīng)可謂神速。

　　上午11點(diǎn)許，證監(jiān)會(huì)官方網(wǎng)站、微博、微信同時(shí)推送了證監(jiān)會(huì)2016年的1號(hào)公告。證監(jiān)會(huì)的這條最新微博剛更新，網(wǎng)民們就紛紛自發(fā)前去留言慰問(wèn)。

　　2015年，中國(guó)股市出現(xiàn)非理性下跌，為維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定，證監(jiān)會(huì)于2015年7月8日發(fā)布證監(jiān)會(huì)公告〔2015〕18號(hào)，對(duì)上市公司大股東及董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員減持行為進(jìn)行約束。按照半年時(shí)間限定，18號(hào)文將于1月8日到期。

　　為避免18號(hào)文到期后出現(xiàn)減持高峰，實(shí)現(xiàn)監(jiān)管政策的有效銜接，發(fā)揮市場(chǎng)自我調(diào)節(jié)作用，證監(jiān)會(huì)出臺(tái)了此次減持股份行為的長(zhǎng)效機(jī)制。值得關(guān)注的是，此次規(guī)定設(shè)置預(yù)披露制度，要求上市公司大股東通過(guò)證券交易所集中競(jìng)價(jià)交易減持股份，需提前15個(gè)交易日披露減持計(jì)劃，對(duì)之前滬深交易所的不同規(guī)則進(jìn)行統(tǒng)一。市場(chǎng)分析人士表示，如果按照這個(gè)規(guī)定，自1月9日新規(guī)正式實(shí)施后，首單大股東減持行為應(yīng)該發(fā)生在2月后。

　　減持規(guī)定要求，“大股東在三個(gè)月內(nèi)通過(guò)證券交易所集中競(jìng)價(jià)交易減持股份的總數(shù)，不得超過(guò)公司股份總數(shù)的百分之一。”

　　該負(fù)責(zé)人解釋，之所以選取1%，是基于原法律法規(guī)下形成的歷史數(shù)據(jù)。據(jù)2014年至2015年6月底，滬深交易所通過(guò)競(jìng)價(jià)系統(tǒng)實(shí)際減持的數(shù)據(jù)顯示，三個(gè)月中減持不超1%，相當(dāng)于77%的股份受到制約，這意味著此前市場(chǎng)普遍擔(dān)心的二級(jí)市場(chǎng)“減持潮”或?qū)⒉粫?huì)出現(xiàn)。

　　同時(shí)，為了保障大股東轉(zhuǎn)讓股份的權(quán)利，減持規(guī)定除了通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易設(shè)置減持比例外，還對(duì)其保留了大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等多種減持途徑。

　　連續(xù)觸發(fā)熔斷機(jī)制，交易所也坐不住了。

　　市場(chǎng)關(guān)注到7日市場(chǎng)熔斷后指數(shù)跌幅與熔斷閾值存在一定偏差的情況，上交所回應(yīng)稱，7日上午9:42:39和9:58:42，滬深300指數(shù)分別觸及5%和7%跌幅閾值，按照上交所交易規(guī)則，指數(shù)在觸及閾值后即啟動(dòng)熔斷。

　　因滬深300指數(shù)由兩個(gè)市場(chǎng)的股票構(gòu)成，指數(shù)合成計(jì)算和指數(shù)行情傳輸需要時(shí)間，同時(shí)交易系統(tǒng)完成暫停交易處理需要耗時(shí)，其間市場(chǎng)仍有部分交易，兩次熔斷啟動(dòng)后分別至9:43:02和9:59:09還有成交。當(dāng)完全熔斷時(shí)，第一次的指數(shù)實(shí)際跌幅為5.38%，第二次指數(shù)實(shí)際跌幅為7.21%。

　　資本市場(chǎng)的制度建設(shè)

　　也在經(jīng)歷“供給側(cè)改革”

　　只要你對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)有信心，對(duì)企業(yè)有信心，好的標(biāo)的就堅(jiān)定持有，做長(zhǎng)遠(yuǎn)投資，不會(huì)吃虧的

　　省發(fā)展規(guī)劃研究院經(jīng)濟(jì)研究所副所長(zhǎng)潘毅剛認(rèn)為，資本市場(chǎng)也在經(jīng)歷一輪制度的供給側(cè)改革。資本市場(chǎng)正處于調(diào)整期，投資者對(duì)市場(chǎng)調(diào)整從不適應(yīng)到適應(yīng)有個(gè)不斷優(yōu)化調(diào)適的過(guò)程。

　　“藍(lán)籌股的價(jià)格已經(jīng)比較低了，可投資者還是一味恐慌，這其實(shí)是信心的缺乏。”他認(rèn)為從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，中國(guó)的資本市場(chǎng)是朝好的方向在發(fā)展。大家應(yīng)該對(duì)制度建設(shè)有信心。

　　潘毅剛認(rèn)為，股市未來(lái)資本市場(chǎng)晴雨表的功能會(huì)顯現(xiàn)出來(lái)。長(zhǎng)期看好和短期投機(jī)之間有個(gè)平衡。大家不要只悶頭追求逐利機(jī)會(huì)，而忽視了公司本身。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確提出2016年五大任務(wù):去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板。猶如習(xí)近平總書(shū)記指出的，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展長(zhǎng)期向好的基本面沒(méi)有變，經(jīng)濟(jì)韌性好、潛力足、回旋余地大的基本特征沒(méi)有變，經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的良好支撐基礎(chǔ)和條件沒(méi)有變，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化的前進(jìn)態(tài)勢(shì)沒(méi)有變。只要你對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)有信心，對(duì)企業(yè)有信心，好的標(biāo)的就堅(jiān)定持有，做長(zhǎng)遠(yuǎn)投資，不會(huì)吃虧的。

　　“股市這幾年跟經(jīng)濟(jì)形勢(shì)其實(shí)是有所脫節(jié)的。”浙江省體改研究會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、研究員卓勇良說(shuō)。卓勇良認(rèn)為，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)新常態(tài)時(shí)期，股市并不總是實(shí)體經(jīng)濟(jì)晴雨表，至少當(dāng)下經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有像股市表現(xiàn)得那么悲觀。

　　他最近分析國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的工業(yè)利潤(rùn)數(shù)據(jù)。41個(gè)行業(yè)中，去掉11個(gè)虧損行業(yè)，還有30個(gè)行業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)多達(dá)10%左右。而那些虧損的行業(yè)，之所以虧損有的是因?yàn)槿�球大宗原材料暴跌，有的是因�(yàn)橥顿Y下滑導(dǎo)致需求不足，還有是因?yàn)榉康禺a(chǎn)周期性的購(gòu)買力下降。

　　“這是一個(gè)結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。國(guó)民經(jīng)濟(jì)分配從原來(lái)向資本傾斜，現(xiàn)在轉(zhuǎn)變向勞動(dòng)傾斜。2011年至今，城鄉(xiāng)居民收入增長(zhǎng)比GDP快1.2個(gè)百分點(diǎn)，利潤(rùn)增長(zhǎng)則從30%以上下滑到2%以下。這樣一來(lái)，企業(yè)日子當(dāng)然不好過(guò)。但老百姓(603883,股吧)的消費(fèi)依然保持在一定水準(zhǔn)，沒(méi)有大幅下滑。從這點(diǎn)而言，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)并不是整體不行，消費(fèi)依然堅(jiān)挺，工業(yè)的30個(gè)行業(yè)還過(guò)得去，服務(wù)業(yè)增長(zhǎng)有所加快。”

　　卓勇良說(shuō)，從宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)看，繼續(xù)下行可能性并不大。中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)連續(xù)5個(gè)月保持穩(wěn)定，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)去年10月以來(lái)連續(xù)兩個(gè)月保持上升。另外投資同比增速并未繼續(xù)下滑，民間投資增速出現(xiàn)穩(wěn)定，而且去年11月份工業(yè)增加值同比增速比10月份上升0.6個(gè)百分點(diǎn)。這些情況都在表明，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)正呈現(xiàn)筑底企穩(wěn)的態(tài)勢(shì)。

　　熔斷機(jī)制需要進(jìn)一步完善

　　一周之內(nèi)兩次熔斷，說(shuō)明熔斷制度本身是有缺陷的，應(yīng)該進(jìn)一步完善

　　“早點(diǎn)出多好”。中午11時(shí)42分，杭城資深證券界人士錢向勁在其個(gè)人微信上轉(zhuǎn)發(fā)了中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司大股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》。

　　他之所以發(fā)出如此的感慨，是因?yàn)樵缟祥_(kāi)盤前，就不斷有客戶來(lái)問(wèn)“證監(jiān)會(huì)關(guān)于減持的新規(guī)定有沒(méi)有出?”

　　眼看著市場(chǎng)最為擔(dān)憂的限售股解禁大潮8日就要到，投資者的心情非常焦急。而證監(jiān)會(huì)在早上開(kāi)盤前依然按兵不動(dòng)，在觸發(fā)熔斷點(diǎn)后的15分鐘內(nèi)鴉雀無(wú)聲。“非�？上В�錯(cuò)過(guò)了好的時(shí)機(jī)。迫在眉睫時(shí)，有些工作如果做在前面，效果會(huì)好很多，大家的壓力就能緩解不少，市場(chǎng)的恐慌情緒不會(huì)那么大。”錢向勁說(shuō)。

　　此外，外圍情況也不樂(lè)觀，全球股市下挫，包括日經(jīng)和香港恒生等在內(nèi)的亞太主要股市指數(shù)也多數(shù)下跌。錢向勁說(shuō)，這樣的情形下A股很難獨(dú)善其身。

　　“金融市場(chǎng)最怕沒(méi)有流動(dòng)性，特別是高估嚴(yán)重的市場(chǎng)。熔斷等于加速股災(zāi)的形成。沒(méi)有流動(dòng)性，對(duì)于金融機(jī)構(gòu)是致命性的，一旦遇到大規(guī)模贖回，又賣不出，后果非常嚴(yán)重!”著名私募但斌的這條微博得到了諸多網(wǎng)友的力挺。“熔斷機(jī)制本身也會(huì)引發(fā)恐慌性拋盤。”東北證券)首席策略分析師郭峰認(rèn)為，一周之內(nèi)兩次熔斷，說(shuō)明熔斷制度本身是有缺陷的，應(yīng)該引起反思和進(jìn)一步完善。

　　錢向勁說(shuō)，監(jiān)管層在實(shí)施熔斷機(jī)制前，對(duì)于制度架構(gòu)、對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性的影響，以及及時(shí)、公開(kāi)并且全面的信息披露等這些因素的考慮或許并不足夠充分，這對(duì)于市場(chǎng)的暴跌也起到了不容忽視的作用。熔斷的閾值定在5至7值得商榷。第一道閥設(shè)在5，開(kāi)始冷靜期是可以的，后面不應(yīng)該鎖死。這樣想拋的人可以拋，市場(chǎng)就不會(huì)被恐慌情緒籠罩。我國(guó)的資本市場(chǎng)主體還是中小投資者，又是T+1，又是漲停板，制度疊加過(guò)程中會(huì)產(chǎn)生另一種效應(yīng)。

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