有關(guān)TBT項目融資的實施過程

　　BT模式是BOT模式的一種變換形式，指一個項目的運作通過項目公司總承包，融資、建設驗收合格后移交給業(yè)主，業(yè)主向投資方支付項目總投資加上合理回報的過程。

　　1.政府通過招標將已經(jīng)運營一段時間的項目和未來若干年的經(jīng)營權(quán)無償轉(zhuǎn)讓給投資人;

　　2.投資人負責組建項目公司去建設和經(jīng)營待建項目;

　　3.項目建成開始經(jīng)營后，政府從BOT項目公司獲得與項目經(jīng)營權(quán)等值的收益;

　　4.按照TOT和BOT協(xié)議，投資人相繼將項目經(jīng)營權(quán)歸還給政府。

　　實質(zhì)上，是政府將一個已建項目和一個待建項目打包處理，獲得一個逐年增加的協(xié)議收入(來自待建項目)，最終收回待建項目的所有權(quán)益。

　　TBT項目融資模式特點：

　　1. 從政府的角度講，TOT盤活了固定資產(chǎn)，以存量換增量，可將未來的收入現(xiàn)在一次性提取。政府可將TOT融得的部分資金入股BOT項目公司，以少量國有資本來帶動大量民間資本。

　　眾所周知，BOT項目融資的一大缺點就是政府在一定時期對項目沒有控制權(quán)，而政府入股項目公司可以避免這一點。

　　2. 從投資者角度來講，BOT項目融資的方式很大程度上取決于政府的行為，而從國內(nèi)外民營BOT項目成敗的經(jīng)驗來看，政府一定比例的投資是吸引民間資金的前提。

　　在BOT的各個階段，政府會協(xié)調(diào)各方關(guān)系，推動BOT項目的順利進行，這無疑減少了投資人的風險，使投資者對項目更有信心，對促成BOT項目融資極為有利。TOT使項目公司從BOT特許期一開始就有收入，未來穩(wěn)定的現(xiàn)金流入使BOT項目公司的融資變得較為容易。

　　TBT項目融資模式分類：

　　1，有償轉(zhuǎn)讓 (簡稱TBTA )

　　即公營機構(gòu)通過TOT方式有償轉(zhuǎn)讓已建設施的經(jīng)營權(quán)，一次性融得資金后再將這筆資金入股BOT項目公司，參與新建BOT項目的建設與經(jīng)營, 直至最后收回經(jīng)營權(quán)。

　　2，無償轉(zhuǎn)讓(簡稱 TBTB)

　　即公營機構(gòu)將已建設施的經(jīng)營權(quán)以TOT方式無償轉(zhuǎn)讓給投資者，但條件是與BOT項目公司按一個遞增的比例分享擬建項目建成后的經(jīng)營收益。

　　TBT項目融資的操作步驟：

　　(1) 項目方案的確定

　　要同時考慮已建和在建兩個項目。

　　(2)TBT項目的招標準備

　　項目技術(shù)參數(shù)研究、招標文件的準備。

　　(3)TBT項目招投標

　　資格預審階段、投標階段、評標與決標階段、合同談判。

　　TBT項目融資的適用范圍：

　　以BOT為主的TBT項目融資模式，兼?zhèn)淞藘煞N融資方式的優(yōu)點，可廣泛在投資規(guī)模大、經(jīng)營周期長、風險大的基礎設施項目中應用，其適用領域基本同BOT一樣。例如電力項目、收費公路項目等。

　　TBT模式中承包商風險分析：

　　1.承包商面臨的非系統(tǒng)風險，又稱特殊風險或可控風險

　　(1)決策錯誤的風險：信息取舍失誤或信息失真的風險、信息不對稱導致的風險、投標的風險、報價失誤的風險;

　　(2)締約和履約的風險：合同條件不平等或存在缺陷、施工管理技術(shù)不熟悉、合同管理不善、資源組織和管理不當、成本和財務管理的失控;

　　(3)責任風險：違約、故意或無意侵權(quán)、欺騙和其他錯誤。

　　2.承包商面臨的系統(tǒng)風險，又稱不可控風險或環(huán)境風險

　　(1)自然及不可抗力風險;

　　(2)政治風險;

　　(3)法律風險;

　　(4)金融經(jīng)濟風險。

　　TBT模式中承包商風險預防辦法：

　　(1)誰最有能力控制某種風險，就將該風險交給誰承擔，即“近因控制”的原則;

　　(2)承擔的風險和要求的報酬相匹配原則;

　　(3)合同雙方無法控制，原則上轉(zhuǎn)嫁給保險公司。

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